据智通财经消息，瑞银财富管理投资总监办公室在最新报告中指出，自2024年4月美国关税政策引发市场担忧达到顶峰以来，标普500指数已累计上涨接近30%。这轮强劲反弹不仅说明投资者对美国与主要贸易伙伴之间达成妥协的信心正在增强，也反映出当前市场对美国经济前景的乐观预期。
瑞银认为，推动市场上涨的因素不止于国际贸易的缓和预期。近期公布的一系列经济数据表明，美国经济依然展现出强大的韧性。在通胀压力逐步缓解、美联储货币政策趋于稳定的背景下，美国企业特别是科技板块继续成为增长引擎，尤其是顶级科技公司在人工智能领域持续增加资本支出，成为提振市场信心的重要支柱。
报告指出，人工智能浪潮正在成为推动企业盈利增长的新引擎，AI相关基础设施、模型训练和数据中心建设的资本投入不断增长，使得科技巨头具备了更强的竞争优势，这也在一定程度上抵消了市场对关税影响的不安。随着AI相关技术商业化加速，市场普遍看好科技板块的长期增长潜力。
不过，瑞银也在报告中提出审慎提醒。虽然当前市场整体氛围偏乐观，但需要注意的是，近几周的强势上涨在很大程度上已经提前计入了许多潜在利好。一旦市场遭遇新的不确定性冲击，短期内的波动风险可能随之加剧。投资者应警惕“利多出尽”的市场情绪，并为可能出现的技术性调整做好准备。
此外，虽然美国在对外贸易政策上表现出一定灵活性，但截至目前，美国关税总水平仍远高于2018年之前的历史平均水平——约高出六倍。瑞银指出，这些高额关税对经济的直接影响已经开始浮现，尤其是在部分依赖国际供应链的行业中，不仅增加了企业成本，也可能对消费者价格产生传导效应。
从行业层面来看，瑞银强调，关税影响的分布极不均衡。例如制造业、汽车、消费电子等领域面临的输入成本压力可能更高，而科技、金融等依赖本土服务或数字化业务的行业则受到影响较小。因此，市场在评估关税政策带来的冲击时，不能仅看宏观数据，还需关注具体行业和企业层面的变化。
总体而言，瑞银建议投资者在当前阶段保持对高质量资产的选择性配置，特别是在科技、AI相关赛道中寻找长期增长机会。同时也应在投资组合中预留一定灵活性，以应对短期市场波动带来的风险。在全球贸易关系仍处在调整期的背景下，审慎与前瞻性策略将是中长期投资的关键。
