2025年12月19日，根据高盛发布的最新《2025-2026年大宗商品展望报告》，2026年将是全球石油供应波动的最后一年，预计该年石油市场将迎来较为剧烈的调整，布伦特原油价格预计将因供应过剩而大幅下跌，并在年中触底。与此同时，高盛也对黄金市场给出了积极预测，预计金价将在2026年突破4900美元/盎司，主要受全球央行购金需求与美联储降息的双重驱动。
报告中提到，2026年全球石油市场的供应过剩将达到日均200万桶，这一供应多于需求的局面将严重压低油价。高盛预计，布伦特原油的年均价格将跌至56美元/桶，并且价格将在2026年年中触及最低点。这一预测表明，全球石油市场在经历了近年来的紧张供应局势后，将在未来两年迎来供过于求的局面，导致石油价格持续走低。
在石油价格预期下调的同时，高盛对于黄金市场的前景持乐观态度。报告指出，全球央行的黄金购买需求将成为金价上涨的关键驱动力之一。随着经济不确定性和地缘政治风险的加剧，特别是新兴市场国家的央行在储备多样化方面的需求不断增加，黄金作为避险资产的吸引力正在上升。高盛预测，全球央行每月的黄金购买量将在2026年保持在约70吨左右。与此同时，私人投资者的需求也可能进一步推高金价，尤其是在全球经济不稳定的背景下，私人投资者可能会加大对黄金的配置，从而推动金价上涨。
根据高盛的分析，私人投资者每增加1个基点的黄金配置比例，将可能推高金价约1.4%。这意味着，在越来越多的投资者加入黄金市场的背景下，金价有可能实现强劲的上涨，最终达到4900美元/盎司。这一预测远高于目前的金价水平，显示出高盛对黄金作为资产保值工具的强烈信心。
高盛的报告不仅对石油和黄金市场进行了预测，还指出了其他重要的市场动态。2026年，全球经济的不确定性、通货膨胀风险以及地缘政治问题将继续对大宗商品价格产生深远影响。石油市场的供需失衡可能导致价格大幅波动，而黄金作为避险资产的需求则有望得到进一步加强。
从整体上看，高盛对2026年大宗商品市场的展望呈现出复杂的格局：石油市场面临供应过剩的压力，而黄金则被看作是对冲不确定性的重要资产。对于投资者而言，这意味着在面对油价下跌的同时，黄金可能成为值得关注的重要投资品种。全球央行的购金需求和私人投资者的参与，将为金价的进一步上涨提供动力。
综上所述，高盛的展望报告为2026年大宗商品市场描绘了一个较为谨慎但充满机遇的图景。石油市场的供应过剩可能导致价格走低，而黄金市场则由于避险需求的增加和央行购金的推动，有望迎来一轮强劲的上涨。
