2月27日，纳斯达克上市比特币矿企TeraWulf公布2025年全年财报。数据显示，公司全年营收达到1.685亿美元，同比增长20.3%。其中，新推出的HPC（高性能计算）租赁业务贡献了1690万美元收入，成为推动整体增长的重要新增板块。
尽管营收实现增长，TeraWulf全年净亏损却扩大至6.614亿美元，调整后EBITDA亏损为2310万美元。公司管理层将2025年定义为“转折之年”，强调当前阶段的亏损更多源于战略转型和大规模基础设施投入，而非单一业务下滑。随着业务重心逐步从单纯的比特币挖矿向AI与云计算领域延伸，公司资本开支与运营成本仍处于较高水平。
从季度表现来看，第四季度受比特币产量和价格双双下滑影响，数字资产相关收入环比下降至2610万美元。不过，HPC租赁收入在同期上升至970万美元，显示新业务线已开始形成稳定现金流。TeraWulf正在通过多元化收入结构降低对单一加密资产价格波动的依赖。
公司披露，目前已签署覆盖522兆瓦关键IT负载的长期数据中心租约，合同客户收入总额超过128亿美元，并获得65亿美元融资支持其HPC平台建设。这表明其数据中心转型战略已获得大型客户与资本市场的认可。核心布局方面，TeraWulf重点推进纽约Lake Mariner园区及得克萨斯州Abernathy HPC园区建设，强化在高性能计算与AI基础设施领域的竞争优势。
此外，本月早些时候，TeraWulf还收购了位于肯塔基州和马里兰州的棕地基础设施资产，新增约1.5吉瓦容量。这一举措被视为公司扩展能源与数据中心资源的重要一步，有助于未来承接更多AI训练、云计算及企业级计算需求。
业内分析认为，比特币矿企正面临行业周期波动与算力竞争加剧的双重压力，向AI与高性能计算转型已成为部分矿企寻求长期增长的新路径。TeraWulf的战略调整显示，其不再仅仅依赖数字资产挖矿收益，而是试图打造综合型能源与算力基础设施平台。
总体来看，尽管短期财务表现仍承压，但TeraWulf通过HPC业务扩张与大规模数据中心布局，正在重塑公司增长逻辑。未来，公司能否在AI与云计算市场站稳脚跟，并有效控制资本支出与亏损规模，将成为投资者评估其长期价值的关键因素。
