3月17日消息，Matrixport发布最新市场分析指出，以以太坊在本轮周期中经历了较为剧烈的回调，价格累计下跌约63%，目前走势正测试下行通道上沿的技术压力位。分析认为，近期价格修复主要受到期权资金流和Gamma对冲机制的驱动，而基本面尚未出现显著变化。
在市场结构方面，Matrixport指出，虽然ETF需求出现一定回暖，但衍生品持仓依然是影响近期价格波动的重要因素。以太坊的金融资产属性日益明显，市场结构、持仓分布以及衍生品资金流对价格的影响程度正在上升。这意味着，传统的市场风险偏好分析（risk-on/risk-off）在解释以太坊价格行为时，面临一定局限性。
分析人士表示，加密市场正逐渐形成独立的定价逻辑。不同于传统资产的走势依赖宏观经济数据或市场风险情绪，以太坊等主要加密资产的价格更多受到链上和衍生品市场资金流向、持仓结构变化等因素影响。Gamma对冲机制在期权市场中产生的资金流，也会在短期内显著影响现货价格，从而导致市场表现出现与其他大类资产脱钩的现象。
此外，Matrixport提示投资者关注衍生品市场的结构性变化，包括期权未平仓合约分布、杠杆资金流以及机构投资者持仓策略。这些因素在未来可能持续影响以太坊的价格波动和市场流动性。分析认为，随着以太坊金融属性加强，其价格波动不仅是供需驱动的结果，也体现出复杂的金融衍生品互动效应。
总体来看，Matrixport的分析表明，近期以太坊的价格走势受衍生品资金流和Gamma对冲机制影响明显，而基本面未发生根本变化。加密市场正在形成更加独立的定价逻辑，持仓结构和资金流向将成为判断价格趋势的重要指标。投资者在观察以太坊及其他加密资产时，应结合衍生品市场动态、技术压力位和资金流变化，构建更全面的分析框架，以应对加密市场日益复杂的波动特性。
